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风险国内-越来越多的企业通过参与期货市场管理价格波动风险

金瀚恋情疑曝光

中國煉焦行業協會會長崔丕江表示,目前焦化行業面臨著利潤下滑、環保壓力大等多重挑戰。

鋼鐵焦炭供應過剩供給側改革實施以來,我國煤焦鋼產業供需結構調整明顯。

北京旭陽化工有限公司副總經理王柏秋則表示,焦炭產能到2020年會有大幅降低,有許多在建、未建、新增焦炭產能需要等到2020年之後才能有一定的利潤,或會導致這個行業在短期內的供需不平衡。我們認為焦化行業未來存在一個很好的時期,雖然看到宏觀,包括黑色,對於整個行業是相對偏悲觀的。

「短期來看,國內礦煤焦鋼市場價格將繼續調整,預計9月份國內市場價格有望出現止跌反彈,四季度國內煤焦礦鋼市場總量將呈弱勢運行。」吳文章說。

「煤炭價格繼續保持在合理區間,市場價格近期呈現波動態勢,近期有所下降。」李昕說。

其中,場外期權就是一種「類保險」產品,可以幫助企業在管控風險的同時保留獲得收益的權利,具有個性化程度高的特點。

與鋼鐵相比,今年焦炭市場的供應過剩格局或更讓市場焦慮。

短期有望止跌反彈在各種悲觀預期因素的疊加下,7月以來,國內黑色系產業鏈品種的價格經歷了一輪大幅下跌。

但由於長期的供應過剩格局,在今年市場需求出現下滑的背景下,煤焦鋼產業鏈的供應壓力不容忽視。

「今年的煤炭消費將繼續保持基本平衡,增量不會太大。國內煤炭的產能釋放加快,主要是煤炭運輸通道和能力不斷增加,煤炭的供應能力進一步增強,煤炭市場供需逐步向寬鬆方向轉變,而且主要的耗煤行業火電負增長,庫存處於高位。總體產能相對過剩將會成為今後一個時期的常態。」李昕說。

「焦化行業沒有全面的財務指標統計,我問了很多企業,多數企業有100元左右、200元左右(噸焦)的營業利潤就不錯了,噸焦平均價格比去年同期降200-300元,價格最高也就2300-2400元/噸。」崔丕江說。

基差貿易則是期貨市場服務實體經濟的另一種新模式。

中鋁國際貿易集團有限公司副總經理黃力表示,由於目前進口煤在國內焦煤供應量佔比只有20%左右,因此我國焦煤價格主要是受國內焦煤影響較大,而目前國內焦煤市場主要採取長協的定價方式,預計下半年焦煤的價格波動將趨穩。

對於當前的經濟形勢,李昕表示,一方面我國經濟長期向好的趨勢是不會改變,煤炭行業應堅定信心;但另一方面,要看到今年規模以上的工業增加值只有5.8%,固定資產投資增長5.7%,環比有所回落,意味着今明兩年我們面臨的風險挑戰會更多。

一季度受主要產煤地區安全事故的影響,煤炭出現短時間的供應偏緊的局面。不過,隨着供應逐漸恢復,價格出現下滑,疊加需求拉動不足,目前的動力煤環渤海價格下降到580元,比高點下降了60元。

值得注意的是,近年來大商所不斷豐富和拓展衍生工具服務實體經濟的新模式。2014年開展場外期權服務產業試點,2017年開展基差貿易試點,2018年推出商品互換業務。

此外,還有商品互換也是一種可以用於服務實體企業的業務模式。

「2003年,一噸焦炭成本是300到400塊錢,2010年升至600塊錢左右。目前,噸焦成本達到1000塊錢以上。成本的快速提升,使得焦化企業的投入風險也在加大。」北京旭陽化工有限公司副總經理王柏秋表示。

成本高企利潤波動加大,管理風險需求激增

河鋼集團與海明集團在2018年8月29日簽訂了焦煤的採購協議,約定河鋼集團以「焦煤1901合約價格+150元/噸」的向海明集團採購焦煤,點加權在河鋼集團一方。到2018年11月14日,1901合約價格為1330元/噸,焦煤現貨價格為1580元/噸。基差擴大至250元/噸。此時河鋼選擇點價,實際採購價為1480元/噸(1330+150),比當日直接從現貨市場採購焦煤每噸節約了100元。

大商所總經理王鳳海表示,近年來影響焦煤焦炭價格運行的不確定、不穩定性因素明顯增多,焦煤、焦炭現貨價格波動加大,企業穩定經營面臨巨大挑戰,利用期貨市場管理風險的需求不斷增強。

「過去三年我國超額完成了去產能目標任務,過剩產能得到了有效化解。三年一共累計退出落後產能8.1億噸,微礦個數從2015年1.08萬個,減少到2018年末的近5800個。」中國煤炭經濟研究會理事長李昕在「2019中國煤焦產業大會」上表示。

「實體企業要想用好金融衍生品,首先要對衍生品有足夠的了解和認識。衍生品是依賴於基礎資產價值變動的合約,衍生品的存在和發展的『初心』就是為實體企業的風險管理服務。」大商所產業拓展部副總監李華表示。

「按照我們對生鐵產量的預測,推算出焦炭的供應,如果未來環保限制,東西採暖季對焦炭不能有效的補充,今年焦炭的過剩將在接下來幾個月不斷的加劇。」吳文章說。

「今年鋼鐵產量連創新高,按照年初預計,今年國內市場對鋼的消耗量約9.7億噸,供需關係基本保持平衡。但從1到7月份鋼鐵產量來看,年化將達到9.9億噸,如果未來幾個月有所壓減按保守估計,今年的鋼鐵產量也在9.8億噸以上。」鋼之家董事長兼中國大宗物資網總經理吳文章表示。

有機構表示,短期來看國內礦煤焦鋼市場價格將繼續調整,預計9月份國內市場價格有望出現止跌反彈,四季度國內煤焦礦鋼市場總量將呈弱勢運行。

2019年1-7月,大商所焦炭期貨日均成交量和日均持倉量分別達到24.21萬手和18.84萬手,同比分別增長11.24%和19.77%,焦炭期貨市場在不斷發展成熟。

吳文章認為,今年以來環保政策抑制鋼鐵產業鏈產量釋放的邊際效應遞減,新一輪高端產能過剩,導致鋼材庫存持續上升,下遊行業需求相對低迷,煤炭、焦炭的行業整合方興未艾,市場供求關係正在發生改變。此外,美聯儲降息及人民幣貶值,加劇了全球金融市場動蕩。

吳文章介紹,焦炭產量今年的同比增長和生鐵產量基本保持同步。今年生鐵1到7月份產量同比增長3000萬噸,焦炭產量同比增長1700萬噸,按照綜合交易比0.5%來看,焦炭產能的增速已經高於生鐵的增速。

在服務產業企業個性化風險管理需求方面,大商所推出商品互換業務,開展了27筆業務,累計成交名義本金近3億元。並基於焦煤焦炭期貨開發了8隻商品指數,為產業企業、機構客戶提供多樣化的風險管理和資產配置服務。

基於大商所價格的基差定價模式在鋼鐵、煤炭現貨貿易中逐步應用。越來越多的企業通過參与期貨市場管理價格波動風險,期貨功能發揮充分。

面對高企的成本以及利潤的大幅波動,不少實體企業紛紛參与場外期權、基差貿易等新模式新工具來管理企業風險的需求激增。

此外,未來幾年我國還將新增煉鐵產能,通過產能置換建成2億噸,轉爐產能增加1.6億噸,電爐產能增加6000萬噸。即我國鍊鋼總產能,轉爐+電爐將達到14億噸。

「企業在參与期貨的時候要認清自己的定位,我們的優勢可能就在產業。企業應該通過對於盤面來回的波動,調節自己港口的庫存成本,我通過期貨的波動降低我的資金成本,通過庫存和基差的管理進行價格管理。」王柏秋說。

拓展多種衍生工具服務實體企業

7月份以來,在各種悲觀預期因素的疊加下,國內黑色系產業鏈品種的價格經歷了一輪大幅下跌。對於今年下半年黑色系品種的走勢,市場高度關注,8月22日在「2019中國煤焦產業大會」上,各方對此展開了熱烈討論。

據記者了解,江蘇偉天化工計劃在2018年10月19日賣出1萬噸焦炭,擔心焦炭價格下跌會對銷售收入造成不利影響,因此花費121.8萬元買入了以J1901合約為標的、執行價格為2471元/噸的歐式看跌期權。由於到期時J1901合約價格只有2270元/噸,企業獲得了201萬元的賠付,即使扣除權利金也有79.2萬元的凈收益,為企業遠期銷售提供了價格保護。

今日关键词:两岁男童误吞水银